中金公司：美联储加息末期与降息初期大类资产表现经验（2019）

2019年美联储加息周期接近尾声，市场关注降息预期下资产如何表现。本报告基于1980年以来七轮完整加息降息周期，系统梳理加息末期与降息初期的历史规律：加息末期债券>大宗>股票，价值跑赢成长；降息初期股票>债券>大宗，新兴市场修复。核心发现包括加息末期限利差收窄、信用利差走阔，降息初期期限利差走阔但信用利差仍抬升。适合投资者、策略分析师及基金经理参考，以把握宏观转折期的配置机会。核心数据:1980年以来七轮加息降息周期;加息末期限利差收窄甚至倒挂;降息初期股票>债券>大宗。

本报告由中金公司发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 23。

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适合投资者、策略分析师、基金经理、研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、中金公司等议题。