固定收益专题研究：高价转债风险收益初探｜国信证券2019年深度报告

报告摘要

本报告由国信证券发布，系统分析了2000年以来108只已退市高价转债的历史表现。研究发现所有已退市转债均曾突破120元，但高位持有风险显著：三个月内平均最大回撤11%，一年内达25.8%。同时超额收益为正，三个月平均3.74%，一年8.4%，卡玛比率优于转债指数，风险收益匹配较佳。适合固收投资者、券商研究员及量化债券团队参考。

📋 核心要点(部分)

1. 高价转债历史梳理
2. 高价转债退出路径
3. 高价转债风险敞口
4. 高价转债超额收益
5. 高价转债风险收益匹配度
6. 高价转债收益贡献度拆分