国防军工行业研究：以美为镜，定价改革效应释放，优质军工企业利润率有望提升-2019年东方证券

报告摘要

本报告深度剖析军品定价机制改革对军工企业利润率的影响，借鉴美国2000年前后从成本采办向价格采办转变的经验，发现美国改革后主机厂毛利率和净利率持续提升，营业利润率从2003年5%升至2017年近12%。对比中美异同，报告指出我国军民融合、新品列装、混改推进将驱动主机厂净利率提升，并给出中直股份、航发动力、中航沈飞等核心标的。适合军工行业投资者、政策研究者、基金经理及关注国防改革的分析师阅读，以把握改革红利下的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 传统成本加成机制缺陷
2. 美国采办模式改革经验
3. 中美改革异同对比
4. 投资建议与标的