报告指出，基本面边际变化方向决定估值变化方向，2019年银行股投资核心在于基本面的边际乐观趋势。当前板块PB仅0.76倍，市场悲观预期逐步修复。复盘显示：银行股领先经济拐点1-2个季度，相对收益来源于成长性、防御性和流动性宽松；个股层面，行业扩张期弹性股份行占优，风险暴露期城商行受青睐，风险缓释期质量确定性强银行领先。2019年三大约束（政策、信用、资金）趋于缓解，决定经营未来的变量转向乐观。适合银行股投资者、金融研究员、基金经理及策略分析师参考。
报告指出，基本面边际变化方向决定估值变化方向，2019年银行股投资核心在于基本面的边际乐观趋势。当前板块PB仅0.76倍，市场悲观预期逐步修复。复盘显示：银行股领先经济拐点1-2个季度，相对收益来源于成长性、防御性和流动性宽松；个股层面，行业扩张期弹性股份行占优，风险暴露期城商行受青睐，风险缓释期质量确定性强银行领先。2019年三大约束（政策、信用、资金）趋于缓解，决定经营未来的变量转向乐观。适合银行股投资者、金融研究员、基金经理及策略分析师参考。
报告指出，基本面边际变化方向决定估值变化方向，2019年银行股投资核心在于基本面的边际乐观趋势。当前板块PB仅0.76倍，市场悲观预期逐步修复。复盘显示：银行股领先经济拐点1-2个季度，相对收益来源于成长性、防御性和流动性宽松；个股层面，行业扩张期弹性股份行占优，风险暴露期城商行受青睐，风险缓释期质量确定性强银行领先。2019年三大约束（政策、信用、资金）趋于缓解，决定经营未来的变量转向乐观。适合银行股投资者、金融研究员、基金经理及策略分析师参考。核心数据:2005-2007年最高估值50倍PE和7倍PB;2007-2009年盈利CAGR 34.7%;2018-2020年预计CAGR 7.2%。
本报告由中信证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 28。
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适合银行股投资者、金融研究员、基金经理、银行业从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、投资逻辑、中信证券、年银等议题。