交通运输行业2017年下半年投资策略｜大浪淘沙始见金｜中信证券

报告摘要

2017年交通运输行业客货运需求多有改善，Q1铁路/公路/水运/港口货运量同比增长7.7%-15.5%，快递增速降至31.5%但航空客运仍保持14%高增长。本报告从中信证券专业视角，自下而上筛选基本面稳健板块的优质龙头，重点分析机场、航空、铁路、供应链物流四大子板块的投资机会。核心推荐上海机场、大秦铁路、中国国航、象屿股份、建发股份等标的，并给出详细盈利预测与估值。适合关注交通运输板块的机构投资者、基金经理、行业研究员及个人投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 寻找景气与业绩兼具板块，甄选增速与估值匹配标的
3. 板块比较：需求景气&边际改善
4. 标的优选：业绩增速与估值匹配
5. 航空机场：山重水复，柳暗花明
6. 机场：需求刚性增长构筑防御，主业非航提价增强进攻
7. 航空：行业边际改善，量价趋势有所分化
8. 铁路：重回优势
9. 公路货源料持续回流铁路
10. 煤源西移，干线承载
11. 进口煤
12. 水电锦上添花
13. 供应链物流：长短期拐点共振，盈利波动上行
14. 龙头公司收入和利润率双击开启长期成长
15. 库存周期
16. 资金收益和贸易价差驱动短期