2019中小盘投资策略报告：商誉减值浪潮来袭｜招商证券行业策略报告

报告摘要

2018年年报季，商誉减值成为市场焦点。本报告深度剖析商誉减值潮的根源与影响，核心数据：传媒行业商誉占归母净利润比率平均达395%，商誉总量前三行业分别为传媒（1857亿）、医药生物（1581亿）、计算机（1133亿）。报告回顾2014-2016年并购爆发式增长导致的商誉积累，指出TMT、医药等新兴行业商誉增长迅猛，而传统行业占比下降。截至2019年1月31日，近300家公司因商誉减值发布业绩预告，传媒、机械设备等5行业最为集中。报告还探讨了商誉摊销政策可能带来的影响。适合投资者、券商研究员、企业财务高管、并购从业者阅读，以深刻理解商誉风险与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 疯狂并购带来此次商誉减值潮隐患
2. 各行业商誉分布与风险
3. 商誉减值计提对业绩影响
4. 商誉摊销政策讨论
5. 风险提示