2019麦格理发邮轮行业报告｜航线范围转移，燃油成本与运力增长分析

报告摘要

2019年1月麦格理发布邮轮行业报告，指出燃油价格下跌（布伦特从2018年高点85美元/桶降至62美元/桶）将短期利好邮轮公司，但IMO 2020新规带来不确定性。报告覆盖三大邮轮巨头：将嘉年华（CCL）评级从N上调至OP，目标价从58美元提升至66美元；皇家加勒比（RCL）维持N评级，目标价调至112美元；挪威邮轮（NCLH）维持N评级，目标价57美元。关键亮点：预订及定金增长持续强劲，超过运力增速；CCL对廉价燃油最敏感，RCL因对冲策略和洗涤器部署对IMO 2020准备最充分。运力方面，CCL 2019年增长4.6%，RCL增长9%，NCLH增长3%。报告适合：美股投资者、交通运输行业分析师、游轮公司高管、基金经理及关注邮轮板块的机构投资者。

📋 核心要点(部分)

1. Executive Summary
2. Running down the manifest
3. Fuel is cheap, but watch out for IMO 2020
4. Berths are on the rise, but demand satisfies