资产配置方法论系列之二十：“目标风险”的海外经验与中国实践-中金公司2019

报告摘要

本报告深入解析目标风险基金（Target Risk Fund）的海外发展经验与中国本土实践。目标风险基金通过设定风险资产基准权重来定义风险画像，以‘保守’、‘稳健’、‘进取’等标签满足不同风险容忍度投资者需求。报告对比了目标风险与目标日期基金的差异，分析了其分散风险、降低配置门槛的优势及战术调整有效性不高等不足。基于美国市场数据，发现扣费后整体alpha为负，但头部基金超额回报显著；中国公募目标风险基金尚处起步阶段，以稳健型为主，基准配置参考风险预算、均值方差等模型，战术调整区间多为[-10%,5%]。报告还探讨了第三支柱建设、税延政策扩大等发展前景。适合养老金投资管理者、财富管理从业者、基金研究员及个人投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 目标风险基金的海外发展经验
2. 什么是目标风险基金
3. 目标风险基金的优势与不足
4. 目标风险基金的表现及投资策略
5. 在中国的实践