2019传媒行业投资策略：至暗时刻已过，磨底中迎来新生｜天风证券报告

报告摘要

2016-2018年传媒指数下跌66.9%，2018年跌幅达39%，但估值不到20倍、监管边际改善、商誉减值集中释放，板块至暗时刻已过。报告详细分析游戏（版号正常化）、电影（票房间歇性压力）、出版（防御性）、视频（价格回归理性）、体育（政策春风）、营销（上半年承压）、阅读音乐（付费率创新）八大子领域，并给出自下而上的投资建议。适合关注传媒板块的机构投资者、分析师、基金经理及传媒行业从业者，洞察2019年触底反弹机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业回顾与估值分析
2. 监管政策边际改善
3. 商誉减值释放
4. 渠道下沉与产业数字化
5. 泛娱乐子领域分析（游戏、电影、出版、视频、体育、营销、阅读音乐）
6. 国家力量重视
7. 投资建议