美联储加息末期大类资产运行规律｜浙商证券研报｜2019年经济展望

报告摘要

美国经济步入扩张晚期，但2019年衰退概率较小。本报告梳理了过去48年美国9轮加息周期的经济特征与资产价格规律：加息末期经济增速放缓、通胀高位、失业率回落；长端利率先升后落，美股在利率下行阶段再度上涨，美元后半段走强，黄金非佳时，原油先降后升，住宅价格下滑。展望2019年：10年期美债收益率中枢或2.6%-2.8%，美股高位盘整后承压，美元维持相对强势，黄金仅波段机会，布伦特原油有望回升至70美元/桶，住宅价格面临调整。适合宏观经济研究者、证券分析师、资产配置投资者深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 美国经济步入扩张晚期
2. 加息末期的界定及经济规律特征
3. 美联储加息末期大类资产价格运行规律
4. 2019年大类资产展望
5. 风险提示