光伏设备行业资产负债表研究：光伏步入成长，板块估值提升 | 兴业证券2019

报告摘要

光伏行业前期受政策影响呈现周期性波动，扩产融资与盈利业绩阶段性错配，导致板块估值中枢较低。当前全球加速进入平价时代，需求稳健增长，产业从周期转向成长。本研究基于10个样本公司，重构三表并设定约束条件，模拟平价后龙头企业的财务表现，进行压力测试。研究发现，成长期光伏企业具备内生扩产及分红能力，硅料与硅片环节抗风险能力更佳，板块估值中枢有望提升。适合券商研究员、光伏行业分析师、基金经理、投资人等深度掌握行业财务特征与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：光伏从周期走向成长，重塑行业发展格局
2. 产业初始期：周期性+融资扩产
3. 产业成长期：成长性+内生增长
4. 研究问题及目的：未来光伏企业能否内生成长？
5. 研究框架及方法