从Costco看国内超市：自有品牌和生鲜 ｜ 批发零售行业深度报告 ｜ 招商证券 2019

报告摘要

Costco逆势增长，同店增速领先美国社零，坪效、库存管理能力均优于同业。本报告从需求侧和供给侧深度解析Costco低价之谜：需求侧以优质低价商品、低价汽油引流，辅以试吃、寻宝等有温度服务锁定中产阶级；供给侧重塑零供关系、买手精选SKU、24个物流集运点降本增效。关键启示：互联网付费会员思维需以用户心智和持续优质低价SKU为前提；生鲜高频消费可拓宽护城河；零售商基于消费者数据开发自有品牌将成趋势。适合零售从业者、超市管理者、投资者、品牌商及分析师深度阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、复盘Costco：不惧电商，穿越周期砥砺前行
2. 二、需求侧：占据中产阶级用户心智，低价高质引流（2.1选址郊区 2.2低价加油站 2.3爆款商品+寻宝+试吃 2.4 Costco在中国）