2019军工复材产业链深度报告：需求旺盛，投资价值凸显｜华泰证券

报告摘要

本报告深度剖析军工复材产业链，指出行业处于成长期，具备中长期投资价值。随着新一代武器装备复材应用比例提升（四代机达20%，三代机不足10%），以及混改、军民融合等改革推进，军工复材需求有望快速增长。行业壁垒高，企业毛利率普遍超40%，盈利能力强劲。报告推荐关注菲利华、火炬电子、光威复材、隆华科技等具备核心竞争力、高增长、低估值的标的。适合军工投资者、行业研究员、复材企业高管及战略规划人员。

📋 核心要点(部分)

1. 军工复材产业处于成长期
2. 新一代武器装备复材应用比例提升
3. 改革进程叠加装备批产放量
4. 行业壁垒与盈利能力
5. 投资建议与风险提示