2019年上半年钢铁行业信用展望｜产业债信用观察｜光大证券

报告摘要

报告分析了2019年上半年钢铁行业的信用状况。行业供给端淘汰落后产能持续推进，环保限产有所放松，高炉开工率同比回升但年末降至65%左右，钢材产量趋于稳定。需求端面临压力：建筑行业新签合同下滑、基建投资增速下降、房地产销售放缓、汽车产销负增长。成本方面，铁矿石受巴西矿难影响价格高位，焦炭价格回落至1876.5元/吨，钢材价格韧性较强。信用层面，2016-2018年行业利润丰厚，2019年整体信用风险可控，但部分高负债企业若利润下滑将显性化。核心观点：钢铁企业盈利本质是赚取加工费，成本控制能力是信用分析关键。适合债券投资者、信用分析师、钢铁行业研究员、金融机构风控人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 钢铁行业供给分析
2. 行业需求分析
3. 成本及价格走势
4. 信用风险展望
5. 风险提示