摩根士丹利2019全球外汇脉搏报告｜风险退出策略与新兴市场转向防御

报告摘要

2019年2月，摩根士丹利发布《全球外汇脉搏：按下风险退出按钮》报告，预警风险偏好逆转信号。报告核心观点：1）将新兴市场（EM）头寸从超配转为中性，建立防御性仓位；2）建议买入日元，因风险资产回调时资金回流日本可能推升日元；3）G10工资增速创2008年金融危机以来最快，若未被生产率增长抵消，将侵蚀企业盈利或推升通胀，均不利于风险情绪；4）美国利率预期与硬经济数据出现分歧，市场可能重新定价更高利率或经济数据走弱，两者均威胁风险资产。报告还指出全球储蓄率持续上升，而债务问题可能成为隐患。适合外汇交易员、宏观对冲基金、全球资产配置者及机构投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 风险退出信号
2. 新兴市场转向中性
3. 防御性仓位与日元
4. 美国利率预期分歧
5. G10工资与通胀风险
6. 全球储蓄与债务