2019年科创板引领注册制，投行转型进行时｜券商行业深度分析-安信证券

报告摘要

2019年1月30日，科创板并试点注册制12项政策文件出台，资本市场迎来重大改革。报告深度解析科创板上市标准多元化、注册制审核权下放、市场化交易机制等五大突破，并参考美港经验预判国内投行转型方向。核心观点：定价能力成为投行核心竞争力，券商将分化——大投行向综合金融服务商转型（如高盛），小投行聚焦细分领域（如华兴资本）。数据亮点：2018年前十大券商IPO承销规模占比78%，收入占比67%，龙头集中趋势显著；券商净资产1.89万亿，资本实力仍弱于银行。报告适合券商从业者、投行人士、投资者及金融政策研究者，助力把握注册制下投行业务的差异化战略、组织架构调整与资本风控升级机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 科创板加速推进与重大改革
2. 由美港经验看注册制试点
3. 定价成核心能力与投行全面转型
4. 案例分析（高盛与华兴资本）