2019年债市启明系列：价格传导视角下的企业盈利分析｜中信证券

报告摘要

基于2019年2月中信证券发布的债市启明系列报告，分析价格传导视角下的企业盈利。核心观点：PPI通缩风险下，上游行业利润增速走低，中下游行业缺乏提价动力，企业盈利周期仍有下探空间。报告指出逾50家上市公司预计亏损超10亿元，商誉减值与去杠杆效果显现。从PPI与利润增速一致性、上游利润贡献、成本推动传导机制等维度剖析，判断基本面下行压力需等待政策效果，预计利率仍有下行空间。适合债券投资者、固定收益分析师、宏观研究员及企业财务人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 价格走势与利润增速关系
2. 上游利润贡献分析
3. PPI传导机制
4. 需求疲弱下的成本推动
5. PPI通缩风险与企业盈利展望
6. 对债市的影响