A股回购研究：影响A股定价框架的新变量｜国泰君安2019策略专题

报告摘要

2018年A股回购制度改革后，回购规模激增至735亿元，回购/市值比达0.15%，超过港股但远低于美股（2.71%）。本报告系统对比A股、美股、港股回购制度与动机差异，揭示回购如何成为A股定价新变量。数据显示，2019年回购规模预计在631-2188亿元之间，回购预案后15个交易日绝对收益最佳，下游民企行业（家电、传媒、计算机）回购意愿较强。报告还前瞻分析回购+可转债联动模式，为投资者提供新机遇。适合A股投资者、策略分析师、基金经理、金融研究员、上市公司管理层。

📋 核心要点(部分)

1. 制度比较：A股
2. 美股
3. 港股回购制度比较
4. 理论研究：回购动机与回购效应
5. 数据分析：A股与美股港股回购特征差异
6. 回购展望：2019年新阶段与回购+可转债模式
7. 风险提示