2019年钢铁供给影响因素研究报告｜螺纹钢系列｜兴业研究

报告摘要

本报告深入剖析钢铁供给的本质影响因素，从结构性、周期性和政策性三方面揭示产量变动规律。核心观点：投资周期中原材料长期供不应求是供给瓶颈根源，而利润驱动的产能利用率变动是当前产量变化的本质因素，其中价格敏感型生产路线充当边际供给调节者。周期性上，粗钢产量与基建、房地产投资周期高度相关，货币信用环境通过利润周期传导至产量。通过对比美日供给侧改革经验，发现政策并非产量决定因素，最终取决于经济大周期与结构、周期因素的共同作用。适合钢铁行业分析师、大宗商品研究员、投资机构及企业决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、结构性因素主导钢铁产量的趋势性变化
2. 1.1 投资周期中原料紧缺掣肘钢铁产量
3. 1.2 利润是影响当前产量变化的本质因素
4. 二、周期性因素左右钢铁产量的周期性变化
5. 2.1 粗钢产量与基建和房地产周期
6. 2.2 货币信用周期左右企业利润率变化
7. 三、政策性因素并不决定产量变化方向