零售行业2016年报与2017一季报总结：消费复苏延续，行业龙头显真功｜国泰君安

报告摘要

2017年Q1高端消费复苏态势延续，百货、黄金珠宝行业弹性最大。社零数据底部震荡，50家重点大型零售企业零售额同比增长2.0%，增速高于上年同期7.2个百分点，连续6月正增长。黄金珠宝行业收入增速9.07%，扣非净利润增速24.05%，由负转正；百货行业扣非净利润增速9.93%，区域龙头鄂武商、重庆百货等扣非净利润均20%左右高增长；超市龙头永辉超市营收增速13.76%，扣非净利润增速50.61%。报告建议沿三条主线布局：新零售回归超市连锁龙头、高端消费利好百货与品牌龙头、真成长个股。适合零售行业分析师、基金经理、电商运营、品牌战略从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 经济平稳运行，多重数据向好印证消费复苏
2. 2017Q1基金持仓商贸零售板块分析
3. 分业态经营分析（百货、超市、专业经营与专业市场）
4. 三条主线把握投资机会
5. 风险因素