2019金融供给侧结构性改革助力宽信用格局研究｜新时代证券

报告摘要

2019年2月中央政治局强调金融供给侧结构性改革，社融数据虽现天量但结构分化明显：票据融资与非标改善、地方债及信用债成为新亮点。本报告深度剖析票据贴现套利之谜、货币政策由量向质转变、社融结构性变化及对市场影响。核心数据：全口径社融预计21万亿、信托贷款转正+345亿元。适合宏观分析师、投资经理、金融研究员、政策研究者及金融机构从业者，是理解宽信用格局与政策走向的必备参考。

📋 核心要点(部分)

1. 社融数据对于宽信用指标的前瞻性意义逐步淡化
2. 2019年社融增速将呈现结构性变化
3. 传统信贷增速回升
4. 票据贴现套利之谜
5. 货币政策转向由量向质转变
6. 对市场影响改善信用收缩格局
7. 风险提示