一季度出口波动剧烈，春节错位因素干扰全年趋势判断。本报告提出三大关键问题：趋势变化还是春节影响？1-2月合计能否剔除春节？海关新方法效果如何？通过申万宏源独创的定量春节调整模型，量化勾勒出节前一周集中出口、节后长尾走弱的5周影响模式。结果显示，剔除春节后1-2月出口已较18年12月改善约6个百分点，预计3月美元计价出口增速将大幅反弹至+16%，人民币计价增速达+21%。报告还对比了海关季调与X13-ARIMA方法的局限性，验证了自身模型与海关最新改进方法的一致性。适合宏观经济研究者、证券分析师、投资者及政策制定者参考。
一季度出口波动剧烈，春节错位因素干扰全年趋势判断。本报告提出三大关键问题：趋势变化还是春节影响？1-2月合计能否剔除春节？海关新方法效果如何？通过申万宏源独创的定量春节调整模型，量化勾勒出节前一周集中出口、节后长尾走弱的5周影响模式。结果显示，剔除春节后1-2月出口已较18年12月改善约6个百分点，预计3月美元计价出口增速将大幅反弹至+16%，人民币计价增速达+21%。报告还对比了海关季调与X13-ARIMA方法的局限性，验证了自身模型与海关最新改进方法的一致性。适合宏观经济研究者、证券分析师、投资者及政策制定者参考。
一季度出口波动剧烈，春节错位因素干扰全年趋势判断。本报告提出三大关键问题：趋势变化还是春节影响？1-2月合计能否剔除春节？海关新方法效果如何？通过申万宏源独创的定量春节调整模型，量化勾勒出节前一周集中出口、节后长尾走弱的5周影响模式。结果显示，剔除春节后1-2月出口已较18年12月改善约6个百分点，预计3月美元计价出口增速将大幅反弹至+16%，人民币计价增速达+21%。报告还对比了海关季调与X13-ARIMA方法的局限性，验证了自身模型与海关最新改进方法的一致性。适合宏观经济研究者、证券分析师、投资者及政策制定者参考。核心数据:3月出口同比或反弹至+16%（美元计价）;+21%（人民币计价）;春节影响前后长达5周。
本报告由申万宏源证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 10。
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适合宏观经济研究员、证券分析师、投资者、政策制定者等读者参考。
重点分析了金融投资、月出口同比、申万宏源、反弹至等议题。