2019年大类资产配置月报：信贷开门红后资产演绎趋势分析｜中金公司

报告摘要

本报告由中金公司发布于2019年3月，聚焦信贷开门红后大类资产的演绎路径。数据显示，1月信贷社融强劲，推动增长预期上修，2月沪深300指数上涨14.6%，其中增长预期贡献10.3个百分点。当前沪深300估值升至过去十年45%分位数，股权风险溢价回归均值，股债相对吸引力仍偏向股票。报告回顾了2005年以来四轮信贷扩张周期，分析房地产、大宗商品、债券及股票的历史表现规律，并指出本次“房住不炒”政策下的不同。适合投资经理、宏观分析师、资产配置决策者及金融从业者阅读，助力把握信贷扩张期的投资机会与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 信贷开门红与增长预期上修
2. 资产价格表现分析（股票与利率）
3. 估值扩张两阶段
4. 历史信贷扩张周期回顾
5. 各类资产表现（房地产、大宗商品、利率、股票）
6. 投资建议