债券发行人16年年报和17年一季报点评：经营投资现金流双双上升，债务短期化趋势明显

报告摘要

本报告由中金公司发布，基于1830家非城投发行人16年年报和1520家17年一季报数据，深度剖析债券发行人财务状况。核心发现：盈利同比大幅改善但绝对水平仍处历史低位，经营现金流与投资支出同步上升导致自由现金流缺口扩大，债务短期化趋势明显，短期债务占比反弹。报告还筛选出91支高流动性风险债券（金额696亿元）和16家资不抵债风险发行人。适合信用研究员、债券投资者、风控专家、金融分析师及固收从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 盈利同比大幅改善但绝对水平仍处历史低位
2. 经营投资现金流双双上升筹资下降但能覆盖现金流缺口
3. 财务杠杆微幅回落债务短期化趋势明显
4. 总结
5. 个券筛查（流动性风险与资不抵债风险）