2019年二季度餐饮旅游行业投资策略报告｜业绩改善估值修复，坚守细分行业优质龙头

报告摘要

2018年国内旅游人数55.39亿人次（+10.8%），收入5.13万亿元（+12.3%），但春节旅游增速降至近十年最低（接待游客+7.6%，收入+8.2%）。出境游回暖，全年出境1.4972亿人次（+14.7%），一线城市接近饱和。免税领域亮点突出，中国国旅中标北京大兴机场免税经营权，海免股权注入预期强化离岛免税垄断。酒店业中端扩张趋势持续，锦江酒店RevPAR增速放缓但结构优化。当前板块处于相对估值低位，建议关注中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家、众信旅游。适合投资者、行业研究员、基金机构、旅游企业管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 18年旅游数据高增速
2. 出境游回暖
3. 春节海南免税持续高增长
4. 酒店中端扩张趋势
5. 投资建议与风险提示