传媒行业2018年业绩快报复盘｜华泰证券深度研究｜低迷中存机会，自下而上选龙头

报告摘要

2018年传媒板块整体业绩大幅下滑，汇总净利润-127.74亿元，同比下降139%；剔除商誉减值后依然同比下滑12%，反映基本面未明显改善。但监管框架确定、供给侧改革推进，龙头公司有望提升市占率。细分领域分化显著：互联网板块人民网、芒果超媒、东方财富业绩亮眼；游戏板块景气度好于其他，正增长公司数量多；营销板块整体承压，但省广集团、蓝色光标等表现相对突出；中国电影业绩稳健，增速中位数52.4%。商誉风险部分释放后，建议自下而上甄选业绩突出的龙头标的。适合传媒行业投资者、证券分析师、机构研究员、基金经理及关注传媒板块的金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 整体业绩大幅下滑
2. 互联网板块：芒果超媒和东方财富业绩亮眼
3. 营销板块：板块整体承压，部分公司业绩表现相对突出
4. 出版和阅读板块
5. 媒体板块
6. 广电板块