2019交通运输行业研究：两会减税预期再起，多版本下交运子行业受益分析-天风证券

报告摘要

2019年两会临近，减税预期再起，天风证券发布交通运输行业专题研究，深度分析增值税下调对航空、铁路、快递、机场、公路、航运港口等子行业的影响。报告设定三种情景假设：三档并两档中10%降至6%、10%不变、各档普降1%。核心结论：航空与铁路业绩对税率变动最敏感，在国内线业务体量大的航司获益显著；快递企业收入基数大者增值多，但重资产化趋势下不可抵扣部分增大；机场、公路、航运港口影响中性或较小。报告从静态与动态角度推荐圆通、申通、三大航、上海机场、白云机场、广深铁路、铁龙物流等标的。适合关注政策博弈、交运板块研究的机构投资者与行业分析师，有助于把握减税落地前后的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 综述
2. 情景假设
3. 航空
4. 铁路
5. 快递
6. 机场
7. 公路
8. 航运港口
9. 投资建议
10. 风险提示