实体经济观察2019年第8期｜生产恢复偏慢｜海通证券宏观报告

报告摘要

2019年2月制造业PMI创下09年以来新低，生产端恢复显著滞后于季节性规律。报告指出，1-2月38城地产销量增速较去年12月再度下滑，乘用车批零跌幅超30%，发电耗煤同比跌幅扩大至两位数。终端需求羸弱是主因，基建项目托底效果待观察。分行业看，下游地产、乘用车走弱，家电尚可；中游钢铁、水泥库存回补，化工走弱；上游煤炭、有色价格分化。数据覆盖70城房价、重点钢企产量、PTA产业链价格等。适合宏观经济研究者、投资分析师、政策研究者、金融机构从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 下游行业（地产、乘用车、家电）
2. 中游行业（钢铁、水泥、化工、电力）
3. 上游行业和交通运输（煤炭、有色、大宗商品、交通运输）