非银行金融行业券商16年报&17一季报综述：业务结构优化，业绩企稳，投资价值提升

报告摘要

2016年受二级市场影响，上市券商整体业绩大幅下滑，但2017年一季度实现反转，营收与归母净利润同比增长0.4%和8.8%。报告深入分析券商五大业务板块：经纪业务量价齐降，投行IPO大年项目储备成关键，资管强监管考验主动管理能力，自营债券投资比例提升，资本中介股票质押式回购快速增长。核心发现：自营收入占比首次超越经纪业务，低Beta业务占比从2015年25%提升至2016年43%。当前上市券商PB估值1.9x处于历史底部，市场回暖有望提升估值。适合券商从业者、金融投资者、行业研究员、投资银行人员及金融监管研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 市场企稳，2017Q1券商业绩同比止跌回升
2. 券商分业务综述（经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务、资本中介业务）
3. 投资建议：业绩企稳，估值探底，上行空间来自市场回暖
4. 风险提示