2019大消费行业年度策略｜华金证券｜增速放缓下的消费趋势与日本启示

报告摘要

2018年我国社会消费品零售总额同比增长9%，增速放缓至2010年以来低位，但城镇居民消费结构缓慢升级，食品衣着占比下降，精神文化需求增速加快。报告以日本1980年代为镜，指出当前人均消费支出与日本1980年代初相似，GDP增速换挡期家庭消费增速放缓，交通通信、教育、文化娱乐或存较大机遇。纺织服装方面，男装向平价休闲倾斜，女装市场大而分散，童装集中度提升利好龙头；休闲服务中出境游受汇率影响，酒店入住率维持70%以上。报告还涵盖行情回顾、估值底部、日本80年代分品类消费趋势等核心内容。适合投资者、行业分析师、消费领域从业者、券商研究员及关注消费趋势的决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾与估值分析
2. 社会消费品零售增速与消费结构
3. 国内旅游维持双位数增长
4. 日本80年代消费趋势启示
5. 纺织服装子行业分析（男装/女装/童装/纺织制造）
6. 休闲服务子行业分析（出境游/酒店）