华泰证券因子周期研究：市值因子收益与经济结构的关系分析（2019）

报告摘要

本报告为华泰证券因子周期研究系列第三篇，深度剖析市值因子表现背后的宏观逻辑。研究发现：市值因子收益长期与盈利挂钩，短期受估值扰动；产能扩张与基建周期造成经济结构差异，进而驱动因子收益；全球流动性三阶段（2002-2007利率稳定、2007-2016利率下行、2016-2019利率上行）与A股大小盘风格高度相关；沪深300与中证500轮动受行业因素影响显著。适合量化研究员、金融分析师、投资经理及宏观经济研究者阅读，助力理解市值因子周期规律与投资策略构建。

📋 核心要点(部分)

1. 报告导读与前期主要结论
2. 去趋势后的因子累积收益率存在明显的周期性
3. 部分因子累积收益率去趋势后拥有一致的