港股K12学校行业深度研究｜政策指向分类监管，看好枫叶教育和睿见教育｜广发证券2019

报告摘要

2019年广发证券发布港股K12学校行业深度报告。报告指出民办K12学校收入依赖学费及住宿费，以VIE架构上市，扩张模式分重资产（自建收购）与轻资产（租赁合资）。2018年《民促法实施条例（送审稿）》致板块股价下跌约40%，政策方向强化分类管理、规范关联交易，长期利好行业发展。重点覆盖枫叶教育与睿见教育：枫叶教育采用轻资产扩张，双文凭模式助力异地复制，预测2019-2021财年EPS分别为0.24、0.30、0.35元人民币，目标价5.59HKD；睿见教育以自建为主，预测EPS分别为0.22、0.24、0.29元人民币，目标价4.72HKD，均给予买入评级。报告含详细财务预测与估值分析。适合教育行业投资者、券商研究员、教育企业高管及关注港股教育板块的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概览
2. 政策解读
3. 枫叶教育分析
4. 睿见教育分析
5. 风险提示