2017年中期资策略：空山听雨，水主沉浮｜华泰证券A股信用收缩与配置建议

报告摘要

2017年中期策略报告由华泰证券戴康团队发布，核心观点：金融去杠杆加速导致信用收缩，A股进入“货币+信用”双紧时期，速胜论不可取。报告指出，低波动率市场下龙头股享有稀缺性溢价，建议配置“三低一高”行业（高现金、低敏感、低杠杆、低估值）如电子、商贸、稀有金属、保险、银行，并关注雄安、混改、军民融合等主题。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 信用收缩主导A股水主沉浮
2. 信用是那根稻草
3. 金融去杠杆引发的利率抬升抑制A股估值
4. 下半年关注信用收缩对于宏观经济影响
5. 货币+信用双紧时期大类资产股票表现较弱
6. 低波动率市场继续以龙为首
7. 以流动性为核心变量配置三低一高行业
8. 主题投资买入强国新动能