建材行业深度报告：岂止周期，更赋成长｜水泥玻璃玻纤消费建材分析｜2017长江证券

报告摘要

2016年水泥行业超预期，需求端地产复苏叠加基建支撑，全国水泥需求同增2.34%，华北、西南增速超7%；供给端区域整合、错峰限产推动价格攀升，龙头企业业绩增速超30%。2017年展望：地产调控不必过度悲观，三四线去库存及人口溢出效应下需求有望超预期；供给侧逻辑逐步验证，水泥高位价格及盈利可固化。玻璃景气延续超预期，Q1旗滨集团业绩同比增644%；玻纤周期景气回升，出口及风电、热塑、电子纱拉动需求。消费建材龙头份额提升，马太效应凸显，2017年地产后周期及消费升级推动品牌集中。适合建材行业投资者、分析师、企业战略规划者、基金经理及关注周期与成长机会的研究人员。

📋 核心要点(部分)

1. 水泥类：供需演绎中枢上行
2. PCCP：订单到业绩时间链
3. 混凝土及减水剂
4. 玻璃：周期景气延续
5. 玻纤：复苏中的周期
6. 消费建材：份额提升
7. 其他建材：耐材景气回升