2019年新型烟草行业研究报告：海外市场百花齐放，国内蓄势待发

报告摘要

2019年3月，申万宏源发布《中小公司月报：新型烟草崛起，海外百花齐放，国内蓄势待发》，深度剖析全球烟草巨头新型烟草业务布局。菲莫国际IQOS 2018年收入40.96亿美元，占总收入13.8%；英美烟草新型烟草制品收入9亿英镑，同比大增95%；帝国烟草Blu品牌收入2亿英镑；日本烟草减害产品收入646亿日元，占国内烟草业务收入超10%。报告指出，海外市场日韩与欧洲先发，加热不燃烧与雾化烟双轨发展，IQOS有望2019年进入美国市场；中国为潜在最大市场，政策明朗后将迎来爆发，但中烟系将成为主流。适合投资者、烟草行业分析师、电子烟产业链从业者、市场研究员及企业战略部门阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 政策+健康因素使新型烟草逐渐成为主流产品
2. 日韩和欧洲为整个新型烟草先发市场（日本、韩国、欧洲）
3. 类比到中国市场情况