资产配置方法论系列之九：揭秘股债轮动｜中金公司2017研究报告

报告摘要

本报告由中金公司于2017年5月发布，是资产配置方法论系列第九篇，深度剖析股债轮动的驱动因素与量化模型。报告从中长期宏观风险因子（如美林时钟）和短期投资者风险偏好两个维度解释轮动机制，并创新性地采用改进的方差分析识别关键因子，结合随机森林分类模型进行实证。回测显示，月度模型分类正确率达63%，股债轮动组合年化回报27.0%，夏普比率1.07；应用于主动管理基金，年化回报高达44.1%，夏普比率1.60。适合量化研究员、资产配置经理、投资分析师及金融从业者学习参考。

📋 核心要点(部分)

1. 股债轮动的奥秘
2. 中长期视角看股债轮动
3. 短期视角看股债轮动
4. 捕捉股债轮动——基于分类的方法
5. 改进的方差分析方法
6. 股债轮动模型的实证分析
7. 模型因子识别
8. 模型实证结果