2019年海外宏观研究报告：美股之外，美国企业高杠杆才是最大脆弱点｜兴业证券

报告摘要

美国企业杠杆率已飙升至与科网泡沫时期相当，BBB级债券占比超50%，杠杆贷款规模接近次贷危机水平——当流动性修复逻辑消化完毕，市场焦点回归基本面，海外波动风险或将再度升温。本报告深度剖析美国企业部门加杠杆路径与美联储政策困境，指出利率水平已被高债务“绑架”，短期市场脆弱性高企，长期凸显中国资产配置价值。适合投资者、宏观分析师、资产配置经理及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 历史总是惊人的相似：十年宽松催生宽融资条件
2. 本轮美国企业加杠杆行至哪个阶段
3. 企业债务的困境美联储的欲罢不能
4. 对中国资本市场的影响