2019调味品行业深度报告：酱油优质，食醋长青，复合调味品新增长

报告摘要

东海证券发布调味品行业深度报告，聚焦酱油、食醋及复合调味品三大赛道。报告指出酱油为调味品之王，2015年产量增速放缓后转向量价齐升，行业CR3仅31%，海天味业一超多强；食醋虽为常青树但缺乏全国性品牌，CR3仅10.1%，区域特性明显。整体消费量稳步增长，酱油年增速约5%，食醋受烹饪习惯限制，醋饮料或成新增量。价格上行通道通畅，龙头企业定价权强，预计2019-2020年行业提价。复合调味品年复合增速超15%，龙头抢先布局。投资建议关注恒顺醋业（食醋龙头）和千禾味业（高端酱油差异化竞争）。适合食品饮料行业分析师、投资机构、调味品企业战略规划者、零售渠道管理者。

📋 核心要点(部分)

1. 调味品行业现状分析：多品类大市场+行业集中度不高