2019医药流通行业报告｜拐点初显，现金流改善，规模效应与产业链延伸是关键

报告摘要

太平洋证券发布《医药流通》行业深度报告，指出2019年行业拐点初显：现金流大幅改善，集中度提升加速。报告借鉴美国三巨头启示，强调高值服务和产业链延伸是出路。核心发现：带量采购对净利率影响有限，回款改善带来现金流好转；中长期龙头份额提升，业务结构调整打开空间。精选6只标的：国药股份、上海医药、国药一致、九州通、柳药股份、瑞康医药。适合医药行业投资者、分析师、医药商业从业者、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 美国医药流通企业给国内启示
3. 国内药品流通行业中长期逻辑与短期拐点
4. 带量采购对行业影响有限及现金流改善
5. 投资建议与风险提示