2019文具行业研究报告｜以百乐三重优势观晨光文具发展空间｜广发证券

本报告以日本百年文具品牌百乐为对标，深入分析其净利率从1.4%提升至13.9%的三重驱动力：品牌与成本优势、研发创新、费用管控。2018年百乐营收达1040亿日元（约63亿元），净利润146亿日元，市值2072亿日元。对比国内龙头晨光文具，虽整体毛利率受科力普业务拖累，但精品文创与研发升级有望推动毛利率持续上行。报告基于广发证券专业研究，适合投资者、文具行业从业者、战略规划人员及关注消费升级的研究者。核心数据:百乐2018年营收1040亿日元;净利润146亿日元;净利润率从2002年1.4%升至2018年13.9%。

本报告由广发证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 17。

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适合投资者、行业分析师、文具行业从业者、战略规划人员等读者参考。

重点分析了消费零售、广发证券、文具等议题。