国际私募股权和风险资本估值指南（2018年版）｜IPEV估值标准

报告摘要

本指南由国际私募股权和风险资本估值委员会（IPEV）于2018年12月发布，是全球私募股权和风险投资领域公认的估值基准。内容涵盖公允价值概念、估值原则、多种估值方法（包括倍数法、行业基准、现金流折现、净资产法）以及基金权益估值调整。指南提供详细的解释性评论，帮助从业者应对复杂投资结构的估值挑战。适合私募股权基金经理、风险投资者、估值分析师、基金会计师及审计师使用，确保估值实践符合国际最佳标准。

核心要点

1. Preface
2. Introduction
3. Application of the Guidelines
4. Section I: Valuation Guidelines including Explanatory Comments
5. 1. The Concept of Fair Value
6. 2. Principles of Valuation
7. 3. Valuation Methods
8. 3.1 General
9. 3.2 Apply Judgement in Selecting Valuation Techniques
10. 3.3 Selecting the Appropriate Valuation Technique
11. 3.4 Multiples
12. 3.5 Industry Valuation Benchmarks
13. 3.6 (i) Quoted Investments
14. 3.6 (ii/iii) Blockage Factors and Discounts
15. 3.6 (iv) Observable Prices
16. 3.7 Discounted Cash Flows or Earnings (of Under

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