2019年油价走势预测｜长江证券石化行业深度报告：需求主导、供给扰动，中性油价60美元/桶

报告摘要

油价长期由需求主导、短期受供给扰动？本报告基于1970年以来三轮油价周期历史，深度解析需求端（美国及新兴国家）与供给端（OPEC、美国页岩油）的博弈。核心结论：2019年全球原油新增需求趋降，供给前期因OPEC+减产及伊朗出口回落而下降，后期因美国管道竣工、页岩油增产而上升，布伦特原油或呈“倒V”走势，中枢约60美元/桶，乐观/悲观情景分别对应90/50美元/桶。适合投资者、石化行业分析师及宏观经济研究员，提供情景化决策参考。

📋 核心要点(部分)

1. 油价长期内由需求主导，中短期受供给影响较大
2. 美国是最大原油消费国，近年来新兴国家消费占比上升
3. OPEC曾长期主导原油供给，2011年后美国影响力飙升
4. 回溯历史，供需格局变化下，油价共经历3轮周期
5. 2019年新增需求趋降，供给前期下降后期存上升压力，油价或呈“倒V”走势