墨西哥股票与债券错位｜高盛新兴市场投资策略分析2019

报告摘要

墨西哥股市与本地利率呈现罕见逆相关，这是新兴市场中独一无二的趋势。高盛分析指出，墨西哥股市与前端及中端利率负相关性强于其他新兴市场，且其利率曲线结构与美国利率关联度最高。尽管年初高盛基于美国利率压力消退建议做多墨西哥股市，但近期股市表现滞后。原因有二：一是墨西哥相对表现追随美国经济增长差，市场预期差值将收窄；二是新兴市场利率软化主要集中在前端，中端曲线未如核心市场平坦化，墨西哥尤其明显。高盛预计墨西哥央行今年将降息75个基点（高于市场定价的55bp），3年期利率有望进一步下行，从而支撑其超配墨西哥股市的观点。适合新兴市场投资者、全球宏观策略师、固定收益分析师及基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 新兴市场权益与本地债券关联性
2. 墨西哥的独特逆相关特征
3. 近期表现滞后原因分析
4. 政策利率预期与投资建议