2019年2月行业景气报告：基建投资增长成为下游亮点｜光大证券

报告摘要

2019年2月行业景气数据显示，基建投资增速继续提升至2.5%（不含电力4.3%），成为稳增长最确定基本面向好板块。房地产新开工增速下滑，施工面积增长提升，销售疲弱向新开工传导。消费整体疲弱，社零增速8.2%，食品饮料韧性仍存，牛奶零售价持续增长。禽链高景气，鸡苗价格快速回升；生猪市场价明显上涨，能繁母猪存栏加速下降。TMT中移动通信基站设备产量增速创新高，但手机出货量继续下滑。2月社融增速放缓，M1因春节反弹，后续随减税降费落地二季度有望企稳。本报告适合投资者、策略研究员、基金经理及关注宏观经济与行业景气的从业者，深度解析行业比较观点及投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业比较观点
2. 周期：基建成为基本面最确定向好板块
3. 消费整体疲弱但食品饮料消费韧性仍在
4. 禽链“猪周期”高景气持续
5. TMT：基站设备产量增速创新高但手机出货量下滑
6. 2月社融增速放缓但1-2月合计不弱
7. 风险提示