估值提升概率模型有效性分析：量化视角衡量个股估值提升确定性｜中信建投2019

报告摘要

本报告从中信建投金融工程团队的量化学术视角出发，提出估值提升概率模型，将股价变动拆分为估值变动与基本面变动，并利用Kendall相关系数建立因子与估值的概率函数。核心发现：在全市场测试中PB|ROE因子相对于简单PB因子在IC绝对值上无提升，但净资产中性下IC从0.038提升至0.044，IR从1.08跃升至2.356；加入净利润增速和毛利率后，IC进一步提升至0.053，IR达3.255，年化多空收益差从10.81%提升至16.45%。模型在市值前1/3样本中效果更显著。适合量化研究员、金融工程师、基金经理及A股投资者深度学习估值因子有效性与套利机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、引言
2. 二、重新理解估值因子（2.1 估值因子的纽带作用、2.2 常用估值思想）
3. 三、估值提升概率模型构建
4. 四、实证分析
5. 五、结论与建议