2017年A股市场行情驱动因素全拆解｜周期消费崛起龙马领跑｜国泰君安策略报告

报告摘要

本报告由国泰君安策略团队出品，深度拆解2016年1月至2017年5月A股市场行情的驱动因素。核心发现：周期品与消费品行业领涨，家用电器、食品饮料、建筑材料收益率分别达45%、44.7%、43.4%；龙马企业（高ROA标的）收益率显著高于非龙马企业；盈利变动对周期行业收益率解释力更强，估值变动对消费行业收益率解释力更强。报告从行业和个股双维度剖析，揭示盈利与估值驱动的内在逻辑，并指出行业龙头估值仍处折价状态，未来有望走向溢价。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读，为理解市场结构分化与龙头行情提供数据支撑。

📋 核心要点(部分)

1. 周期消费崛起带动本轮行情
2. 龙马领跑本轮行情
3. 行业驱动力剖析
4. 龙马驱动力剖析
5. 行业龙头估值折价状态