2019餐饮旅游行业景区深度报告：优质资产修复与动力增强｜东方证券

报告摘要

景区板块经历门票降价冲击，估值已至历史大底（PE仅25.5X），市场预期低迷。本报告指出，景区仍是配置价值最佳板块之一，基本面稳健且存在三大内生成长动能：高铁开通催化客流提升、低线城市增量客群填补淡季、国企改革激发管理活力。同时，门票降价影响被高估：二次消费占比高的公司（如黄山、峨眉山）业绩受影响极小（门票降价5%仅影响业绩0.8%），客流提振可有效对冲。随着市场回暖及估值修复，龙头景区迎来布局良机。适合旅游行业投资者、证券分析师、景区管理层及关注消费修复机会的研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 景区配置价值分析
3. 内生成长三大看点（高铁、低线客源、国企改革）
4. 门票降价影响敏感性分析
5. 投资建议与标的