民企信用债一级市场观察：发债环境、净融资及行业分析 | 华鑫证券2019

报告摘要

2018年以来民企信用债一级市场净融资持续净流出，但低评级主体发行环境近期改善。据华鑫证券报告，2018年3月民企发债达826亿元峰值，而2019年3月仅206亿元，同比大幅下滑；AA+主体为发债主力，低评级AA级及以下主体发行占比近期回升。行业分化显著，房地产、医药生物等8个行业净流入，商业贸易、化工等行业净流出。报告详细拆解民企整体、各评级及行业发债差异，为债券投资者、固收研究员及金融机构风控人员提供关键决策参考。

📋 核心要点(部分)

1. 民企整体一级市场发债情况如何
2. 各评级民企发债情况有何差异
3. 不同行业的民企发债情况有何差异
4. 风险提示