宏观专题：漫话库存周期名实与因果｜兴业证券2017年报告

报告摘要

本报告深入剖析库存周期的名与实、因与果，澄清市场对库存周期的常见误解。核心发现：库存周期名义值受价格重估影响显著，2017年3月产成品存货名义增长6.9%，其中价格重估贡献5.0%，实际数量仅增1.8%；库存周期滞后PPI 1-3个月，本轮滞后长达5-6个月；近10年中国库存周期主要受地产和基建投资驱动，美国则受消费驱动。报告提供独家领先指标，帮助投资者识别库存周期真实拐点。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策研究者、金融从业者及对库存周期感兴趣的学者。

📋 核心要点(部分)

1. 库存周期的名与实：价格重估和数量变化
2. 库存周期之因：谁是背后驱动力