2019酒店行业投资机会分析｜估值低位修复趋势｜方正证券深度报告

报告摘要

当前时点酒店估值处于历史低位，基本面未被破坏，存在成长性溢价修复机会。报告深度分析酒店行业驱动力：商旅需求稳定、供给改善、消费升级推动中高端化与连锁化率提升。核心数据：2017年中端连锁酒店房间数增速31.4%，前三大集团CR4达51.3%，对标美国连锁化率仍有较大提升空间。宏观经济数据回暖信号显现，锦江股份、首旅酒店估值底部建议关注。适合投资者、行业分析师、基金经理等把握酒店板块布局时机。

📋 核心要点(部分)

1. 1 酒店行业基本面稳定，发展大趋势不变
2. 1.1 行业驱动力仍在
3. 1.2 发展大趋势不变（产品结构调整、加盟扩张、并购集中）
4. 2 酒店估值处于低谷（历史复盘）
5. 3 未来A股酒店估值有望修复（关注锦江股份和首旅酒店）
6. 风险提示